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1、pos機充電寶
pos機充電寶
（報告出品方/作者：信達證券，王舫朝、武子皓）
一、電源行業綜述：規模大、種類多、應用廣1.1 電源行業市場規模大、增速快
電源是給電子設備提供電力的裝置，由半導體功率器件、磁性材料、電阻電容、電池等元器件構成，生產制造涉 及電氣工程、自動控制、微電子、電化學、新能源等技術。電源的穩定性直接影響電子設備的工作性能和使用壽 命。在絕大數情況下，發電機和電池等產出的電能并不能直接滿足電氣或電子設備等用電對象使用的要求，需要 對電能進行再次變換，電源則具有將粗電加工成高效率、高質量、高可靠性的交流、直流、脈沖等不同形式電能 的功能。 電源產業鏈較復雜，電源制造商位于電源產業鏈中游。電源產業鏈主要包括上游原材料供應商、中游電源制造商、 下游設備制造商以及行業應用客戶。其中，上游為提供控制芯片、功率器件、連接器、PCB 板等電子器件的原材 料供應商；中游為電源制造商，進行電源產品的研發和生產，通過各種營銷渠道對產品進行銷售并提供售后服務； 下游的設備制造商則需要根據不同行業用戶的需求采購相應型號、規格的電源產品，應用于電子設備中，行業用 戶不僅包括通信、工控、消費電子等民生領域，而且涵蓋航空航天、軍工等特殊領域。
我國電源行業規模龐大，近年實現快速增長。電源是電子設備和機電設備的基礎，與國民各部門緊密相關，廣泛 應用于生產生活各個領域。作為用電設備的剛需，受益于技術的進步和社會電氣化程度提高，近年來電源產業實 現快速增長，Markets and Research 統計顯示，全球電源市場預計將從 2018 年的 225 億美元增至 2023 年的 349.2 億美元，CAGR6.7%。由于統計口徑不同，若以中國電源學會數據為例，2020 年我國電源行業產值同比 增長 22%，已達 3288 億元。隨著 5G、新能源汽車等新興行業的涌現和快速發展，我們預計未來五年行業市場 將保持約 8%的穩定增長態勢，2025 年我國電源市場規模有望達到 4887 億元。
1.2 電源行業產品類型種類較多
電源行業產品種類豐富。電源可將各種形式的能量轉換成電能，是各類電子設備的心臟。根據功能效果，電源可 分為開關電源、UPS 電源（不間斷電源）、線性電源、逆變器、變頻器及其他電源；根據功率變換形式，電源則 可分為 AC/DC（交流轉直流）、AC/AC（交流轉交流）、DC/AC（直流轉交流）和 DC/DC（直流轉直流）四大 類。作為電子設備和機電設施的基礎，不同的電源具有不同的工作原理和功能，可廣泛應用于經濟建設、科學研 究、國防建設等多個領域。
開關電源是市場的主流電源產品。中國電源協會數據顯示，2020 年我國電源行業市場規模為 3288 億元。由于 具有功耗小、效率高等優點，且不存在替代設備，2020 年，開關電源以 56%的市占率成為市場占比最高的電源品類，且已在小功率領域實現線性電源的全面替代；變頻器以 9%的市場占比位居第二；逆變器市場占比為 4%； 模塊電源（3%）和線性電源（1%）緊隨其后。從市場占比情況看，開關電源、變頻器和逆變器三者占比為 69%， 成為市場的占比較高、較為主流的電源產品。
全球和國內開關電源市場規模持續增長。近年來，PC、冰箱、智能手機等消費電子產品消費需求的增加推動全 球開關電源市場成長。據 QYR 數據，2021 年全球開關電源市場銷售額為 262.3 億美元，2028 年有望達 361 億 美元，2022-2028 年 CAGR4.6%。中國電源學會數據顯示，中國開關電源市場規模由 2015 年的 1149.8 億元增 至 2020 年的 1540.6 億元，CAGR6%。隨著低碳時代到來，電子設備朝向小型化、輕薄化、節能化發展，將進 一步驅動我國開關電源市場擴容，億渡數據預計中國開關電源市場規模有望從 2021 年的 1854 億元增至 2025 年的 2532 億元，CAGR8.1%。
開關電源下游應用廣泛，工業和消費領域需求占比大。由于具有體積小、重量輕、穩壓范圍寬等優勢，開關電源 可廣泛用于工業、消費類電子、通訊和家電等領域，下游應用領域的景氣度和開關電源的發展息息相關。億渡數 據顯示，目前工業和消費電子兩大領域的電源開關市場需求較大，市場占比分別為 55.12%和 34.05%；通信領 域占比 7.1%，未來 5G 的建設推進和商用項目落地有望提升通信領域開關電源的需求量。
目前中國臺灣廠商占據開關電源主要市場份額，大陸企業市占率低、提升空間大。由于中國臺灣廠商進入開關電源市場較 早，技術積淀深厚，產品營收表現亮眼，占據絕大部分的市場份額。據中國電源學會數據，2020 年全球開關電 源市場總值為 1750 億元，中國臺灣廠商臺達電、光寶、群光和康舒的電源產品收入分別為 362.76/188.8/80.92/49.45 億元（2021 年上述廠商未全部披露分類收入），以此推算市占率分別為 20.73/10.79/4.62/2.83%。目前大陸廠 商普遍存在規模小、技術水平低下、市場份額分散、產品附加值低的問題。隨著成本和產業鏈上下游轉移雙輪驅 動，大陸逐漸成為重要的電源生產基地，未來大陸廠商將不斷提升技術水平和生產能力，在行業整合中擴規模 降成本，快速搶占市場份額。
1.3 電源行業下游應用廣泛
電源行業下游應用多，IT 及消費類電子和工業控制為主要應用領域。隨著新興領域的快速發展，IT 通信、新能 源和 LED 驅動等以往市場占比不大的行業對電源的需求日益增加。據中國電源學會數據，2020 年，IT 及消費類 電子和工業控制兩大領域市場占比最高，分別為 51.45%和 34.1%；新能源、LED 驅動和新電動汽車次之，分別 占比 5.37%、3.03%、2.81%；醫療及其他占比為 3.24%。
消費電子市場規模擴大拉動消費電子電源需求增加。在技術創新等因素的驅動下，全球消費電子新產品層出不 窮，消費電子行業快速發展，形成了龐大的產業規模。據 Statista 數據，2021 年全球消費電子市場規模達到 72359 億元，預計 2022 年增長至 75415 億元；2021 年中國消費電子市場規模為 18113 億元，在疫情影響邊際淡化、 市場需求恢復雙重影響下，預計 2022 年將達 18649 億元。作為消費電子產品必需配件，消費電子電源主要包括 用于給手機，智能穿戴設備，智能家居等智能終端產品充電的電源裝置，未來將隨著下游終端產品更新換代頻率 加快和新產品不斷出現保持持續增長態勢。
工業自動化為工控電源行業奠定良好的市場基礎。工控電源產業鏈下游應用市場回暖，機床、紡織等行業智能化 進程加速，工業自動化下愈來愈多智能制造設備和自動化生產流水線的應用將有效帶動工控產品需求增長。據工 控網數據，我國工控市場規模由 2015 年的 1395 億元增至 2020 年的 1894 億元，CAGR6.31%，預計 2026 年 有望達 2256 億元。隨著制造業逐漸推進生產智能化進程向中高端轉型，工控電源市場也將受益于工控市場規模 進一步擴大。
全球及國內服務器電源市場規模持續擴大。通信電源領域呈現高度市場化，作為通信電源細分市場的服務器電 源，主要應用于服務器和存儲器等數據中心場景中。隨著新冠疫情的緩和，向混合云轉型和升級現有基礎設施以 處理增加的工作負載將為服務器市場提供增長動力，5G 建設、VR/AR 發展以及浪潮、長城、星網銳捷等傳統第 三方服務器廠商的需求增長拉動服務器行業擴容，服務器電源市場規模隨之增加。據華經產業研究院數據，截至 2021 年，全球服務器電源市場規模為 203 億元，預計 2025 年達到 316 億元，4 年 CAGR11.6%；2021 年中國 服務器電源市場規模為 59 億元，2025 年有望達 91 億元，4 年 CAGR11.44%。
車載電源和新能源汽車產業發展息息相關。車載電源主要用于新能源汽車，主要分為車載充電機、DC/DC 變換 器和車載電源集成產品三大類，是新能源汽車中實現內部能量轉換的重要零部件，故車載電源需求量與新能源汽 車銷量緊密相關。據《新能源汽車藍皮書：汽車產業發展報告（2022）》數據，我國新能源汽車銷量由 2015 年 的 33.1 萬輛增至 2021 年的 352.1 萬輛，CAGR48.3%，發展勢頭強勁。據《中國車載電源行業現狀深度研究與 投資趨勢預測報告（2022-2029）》數據，我國車載電源市場規模也由 2017 年的 54.4 億元增至 2021 年的 246.5 億元，CAGR45.9%，該報告預計 2025 年有望達到 700 億元。從我國車載電源產品占比來看，2021 年，車載電 源集成產品占比為 50%，車載充電機占比 35.7%，DC/DC 變換器產品占比 14.3%。
LED 照明市場增長推動 LED 驅動電源市場需求增加。我國 LED 行業市場規模逐年增長，國家半導體照明工程 研發及產業聯盟數據顯示，2021 年，我國 LED 市場規模有望同比增長 25%達到 9428 億元。LED 驅動電源是 LED 產品的重要組成部分，其效率、使用壽命、控制等直接決定 LED 照明的性能，是充分發揮 LED 照明優勢的 根本保證。GGII 數據顯示，受益于 LED 照明市場的快速增長，我國 LED 驅動電源市場規模由 2016 年的 198 億 元增至 2020 年的 356 億元，2021 年我國 LED 驅動電源市場規模將達 394.6 億元。
二、市場格局：中低端電源競爭激烈，高端電源壁壘較高2.1 中低端電源產品競爭激烈，小廠眾多，毛利率低
國內電源產品廠商數量眾多，中小型企業占比高。目前，中國電源行業已形成了高度市場化的狀態，電源產品廠 商數量多，且以生產中低端電源產品的中小企業為主，市場集中度較低，企業規模差異大。從我國電源行業每年 新增數量來看，2014-2017 年我國電源行業發展迅速，每年新增企業數量多，2017 年新增數量高達 4.3 萬家， 2017-2021 年新增企業數量較之前有所下降，2021 年僅新增 2.95 萬家電源廠商。近年來，我國電源企業增速逐 年放緩，市場有望逐漸由分散向相對集中轉變。
電源產品功率越高，技術難度越大。目前，電源產品呈現功率提升，體積縮小的發展趨勢，高效地利用有限的空 間對電源廠商的設計和制造水平要求極高。目前，在高功率密度電源設計工作中，結構設計和主電路方案難度大。 1）結構設計方面：常見高功率電源結構設計分為單功率單元單控制方案、多功率單元并聯單控制系統和多功率 單元多控制系統。其中，單功率單元控制方案中大容量高頻變壓器的設計和制作難度較大；多功率單元并聯單控 制系統中，全功率輸出電源將導致各功率電源件不均流的問題；多功率單元多控制系統難以實現各個功率單元的 同步控制。2）主電路方案方面：高效高功率密度電源的主電路方案包括輸入整流方案和 DC/DC 方案，輸入整流 方案技術難度較大。輸入整流方案包含二極管整流和晶閘管整流兩種技術，該方案的電路可將市電整流為直流電 并供給逆變電路，晶閘管整流較為復雜、技術難度高，易產生較多高次諧波，故二極管整流成為主流方案。
多數電源廠商專注生產低瓦數的中低端電源產品。目前，大多數技術水平相較落后的中小企業以生產低端低瓦數 電源產品為主，該類產品技術含量和附加值低，市場競爭尤為激烈。以普通手機電源產品為例，技術更迭和產品 推陳出新使智能手機行業競爭激烈，終端產品價格戰下手機廠商成本管控力度大，加劇手機電源行業競爭，縮減 手機電源產品盈利空間，以生產小功率手機電源為主的低端廠商可替代性強、客戶黏性小，疊加產業鏈議價能力 弱，整體毛利水平低，把握“快充”機遇、提高技術水平將成為中低端電源廠商破圈的機會。 TO C 多為中低端電源產品，競爭白熱化下毛利水平低。領先的研發和制造能力是電源廠商發展 C 端產品的保 證，TO C 電源企業多生產移動充電寶、充電器等面向個人消費者的電源產品，不同于 TO B 廠商對高端電源產 品技術水平的追求，C 端電源企業聚焦自主品牌的建立以及終端產品的營銷和銷售能力。TO C 電源產品技術壁 壘和行業準入門檻較低，市場競爭激烈，多數 C 端電源廠商加大渠道建設投入，增加銷售成本，實行以價換量的 營銷策略，TO C 電源產品價格的下降和營銷成本的上升在一定程度上削減了毛利水平。
安克和奧?？萍级ㄎ桓叨?TO C 品牌。與普通 TO C 電源廠商不同，安克和奧?？萍紝嵭胁町惢偁帒鹇裕谥?低端市場打造高端品牌。作為全球著名充電品牌，安克提供移動電源、USB 充電器和充電線材等產品，一方面， 公司注重研發，不斷推陳出新；另一方面，線上+線下銷售渠道雙管齊下，實現充電類業務的穩定增長，創新驅 動下 2022H1 公司充電產品毛利率為 42.56%。手機廠商不再附贈充電器將成為未來趨勢，隨著蘋果取消標配充 電器，2020 年，以 TO B 業務為主的奧?？萍奸_啟 TO C 產品戰略布局和戰略轉型，發揮在智能終端充儲電的 產品領域積累的技術優勢，公司推出面向終端消費市場的高端電源品牌“AOHI”，提供快充、充電寶、數據線 等充儲類產品，并打通天貓、京東、拼多多、亞馬遜、eBay、Lazada、抖音等線上營銷渠道，增強品牌渠道建 設和運營能力布局。2021 年，AOHI 品牌達成天貓主動搜索充電器品牌 TOP10 的目標。
2.2 高端電源產品壁壘高，毛利率高
高端電源產品具有較高的研發能力壁壘。電源產品廣泛應用于通信、航空、航天、軍工、工控等領域，隨著應用 行業信息化、智能化、高可靠性要求的不斷提升，高性能的高端電源產品需求逐漸增加，電源廠商需要持續加大 研發投入、保持高水平的研發設計能力、快速響應客戶的個性化生產需求，并且能夠及時將研發成果成功轉化為 產品，為客戶提供高端電源產品，并實現產業化。足夠的研發投入是成功開發高端電源產品的前提，持續的高研 發投入才能保障產品技術的先進性、質量的穩定性，由此獲得客戶的認可，保持長期市場競爭優勢。
高性能電源產品的技術要求極高。電源技術是電力電子技術、控制理論、熱設計、電子兼容性設計、磁性元器件設計等技術的綜合集成。高性能電源產品需要電路、結構、軟件和工藝等方面技術精湛的團隊進行研發，以滿足 產品具有高效率、高可靠性、高功率密度、高電磁兼容性等特點。其中，高端電源領域對制造工藝和可靠性設計 等方面要求更高，需要長期、大量的工藝技術積累和研發投入。此外，隨著下游電子產品更新換代頻率加快，客 戶定制化要求進一步提高，若電源生產廠商缺少足夠的技術積累，將無法快速響應客戶的多樣化產品需求，未來 難以獲取大量優質訂單，縮小自身盈利空間。
較高的客戶關系門檻是高端電源產品的一大特征。市場上的知名客戶對供應商有嚴格的認證過程，流程包括文件 核查、現場評審、樣品試產以及合作關系確立后的年度審核，對供應商質量控制能力、技術創新能力、成本控制 能力以及售后服務能力予以考察，整個認證周期需 1-2 年，隨著電源產品逐漸向高端化演變，下游客戶電源供應 商要求愈加嚴格。由于資格認證流程嚴格，更換配套供應商的成本高、周期長，故客戶黏性強，合作關系長期穩 固。相較于低端電源產品，高端產品在技術儲備、產品性能、生產規模以及服務質量等方面具有顯著優勢，形成 行業內較強的客戶壁壘，增加其他企業進入市場的難度。
電源產品具有明顯的規模效應壁壘。由于電源產品所用的電子元器件和配套材料有較強的通用性，極易形成規模 效應。專注生產中高端電源產品的廠商規模較大、技術水平高、客戶資源優質，更容易形成規模效應，通過批量 生產電源產品，有效地降低產品的生產成本，取得價格優勢，不斷提高市占率。此外，下游終端客戶訂單具有一 定的不確定性，廠商需要建立成熟、充足的原材料和成本庫存以保障供貨關系，以備不時之需，故新進入者和小 廠商將面臨著巨大的規模效應壁壘，體現在成本控制、研發、生產、信息化和市場拓張五個方面。
高端電源廠商在原材料周期波動中鞏固市場地位。電源廠商位于電源產業鏈中游，生產易受上游原材料周期波動 影響。上游原材料漲價使得電源廠商成本增加，成本難以轉嫁至下游終端客戶的情況下，一定程度上削弱其盈利 能力，技術水平和產品附加值低的中小電源廠商難以負擔高的生產成本，面臨行業出清。此時，高端產品優勢顯 著，行業壁壘更高，廠商議價能力更強，規模效應下，毛利雖有下降，但仍維持在較高水平，競爭對手退出市場 使得高端廠商市場地位得以鞏固。2021 年上游原材料漲價削弱了廠商盈利能力，目前，隨著大宗商品和消費類 電子元器件價格逐步松動，電源企業毛利水平有望得到修復。
TO B 電源產品較高端，技術加持下毛利高。TO B 客戶的電源產品供應商標準要求嚴格，需要謹慎審核供應商 的設計、研發、生產和管理等方面資質。由于不同的 TO B 客戶產品定位存在差異化，電源廠商需根據品牌客戶 的具體需求進行項目產品的設計、測試及試產，同時，優質的 TO B 客戶對電源產品的技術、性能和質量具有高 要求，且深度參與電源產品開發，使得電源廠商生產的產品逐漸朝向高端化發展，賦能終端電子產品。此外，復 雜的供應商驗證程序下，TO B 客戶不會輕易更換通過認證的電源廠商，客戶粘性較強，具備高研發和量產水平 的電源廠商高端產品定價較高，議價能力強勁，盈利能力也相對較高，依靠研發高端產品提高毛利率有望成為 TO B 端電源廠商成長的主流方向。 功率提高、體積小型化是電源高端化發展趨勢。近年來，電子產品朝向輕量化發展，輕薄化的電子產品成為消費 者的首選。在筆記本電腦電源和手機電源領域，消費者對于產品的快充需求使得筆電和手機電源朝向大功率發展， 充電速度加快的同時，電源廠商注重電源體積的減小，兼顧充電效益和便攜兩方面效益。在服務器電源領域，未 來隨著第三代半導體技術的成熟，碳化硅和氮化鎵逐漸取代服務器電源中的硅器件，得益于碳化硅材料的高頻特 性，服務器中碳化硅功率器件的使用能夠提升服務器電源的功率密度和效率，縮小數據中心體積，實現數據中心 整體建設成本的降低。
三、復盤臺達電，全球電源供應器龍頭電源行業供應鏈逐漸轉移到中國臺灣。歐美、日韓等發達國家發展電源產業較早，技術較為先進，隨著國際產業轉移 以及我國臺灣地區電源產業技術漸趨成熟，中國臺灣廠商的電源產品被國際大廠接受，電源供應鏈逐漸轉移到中國臺灣， 為中國臺灣電源廠商的發展提供了良好的市場環境。 臺達電厚積薄發成為全球電源供應器龍頭。臺達電于 1971 年在臺北成立，起初，公司產品主要為開關電源、電 感元件和無刷式直流風扇。深耕電源行業二十余載，1993 年，公司開關電源產品在美國市場市占率第一，在全 球市場份額第五；開關電源產品實現行業領先后，1995-1996 年間，臺達電圍繞電能變化的應用，陸續推出同樣 以電力電子和控制技術為基礎，但技術門檻更高的交流變頻器和不間斷電源產品，切入工業自動化和網絡通信領 域；2009 年，已在 IT 和消費電子電源市場占據領導地位的臺達電著手布局新能源汽車產品，開發出電動汽車電 力動力系統及關鍵零部件、充電樁和自動測試系統，并通過進入馬達驅動系統領域拓張電動汽車業務版圖；2010 年起，臺達電積極從零組件、產品供應商跨入系統整合領域，為客戶打造包括工業自動化、樓宇自動化、資料中 心、通訊電源、智慧能源和電動車充電等在內等高效解決方案；2017 年，臺達電調整業務架構，以電源及零組 件、自動化和基礎設施三大業務驅動長期成長，夯實全球電源供應器龍頭地位；2021 年，公司首次推出無人搬 運車及工業用無人車專用無線充電方案，助力實現智能制造最終的物流環節。目前，臺達電設有 4 個生產基地， 30 多處研發中心與實驗室，2500 名研發工程師以及 80 余運營網點，以滿足客戶實現不間斷運營及可持續發展 需求。
與產業鏈上下游企業保持密切技術交流是電源廠商進步的關鍵。臺達電是為下游客戶提供電源設計制造和品牌 加值服務的電源廠商，隨著科學技術進步和下游應用領域信息化、智能化、高性能要求提升，客戶定制化生產需 求對電源廠商的市場判斷和研發設計能力等提出挑戰。一方面，下游產品高速推陳出新倒逼公司提高研發能力， 以滿足客戶產品更新換代的技術要求；另一方面，上游半導體元件、被動元件和部分機構元件供應商技術水平雖 逐年提升，但存在不完全配適終端產品生產需求的可能。此時，電源制造廠商不僅需要增強自身研發制造能力， 而且要積極協調產業鏈上下游進行技術交流，加強產業協同和技術合作攻關，提高服務效率，實現共同發展。
臺達電營收及盈利表現亮眼。臺達電作為全球電源行業龍頭，受益于其他智能終端的持續切入以及下游新興領域 的不斷開拓，業績表現亮眼。臺達電的營業收入由2017年的491.65億元增至2021年的729.17億元，CAGR10%； 歸母凈利潤也由 2017 年的 40.42 億元增至 2021 年的 61.69 億元，CAGR11%。2021 年，臺達電電源及零組件、 自動化和基礎設施三大業務板塊的營收占比分別為 59%/15%/26%，電源仍是臺達電的核心基礎業務。隨著電子 行業制造中心從歐美向中國臺灣轉移，新能源等新興領域迅速發展，臺達電有望發揮行業龍頭的技術、管理和客戶資 源等優勢，收入體量持續擴大，盈利能力隨之增強。
臺達電重視研發投入，能源轉換效率提升。近年來，臺達電加大研發投入力度，研發費用由 2017 年的 36.47 億 元增至 2021 年的 62.62 億元，CAGR14%，研發費用率常年維持在 8%，高于同行業可比公司。公司持續產品 研發和技術創新，不斷開發創新節能產品及解決方案，提供高效率且可靠的節能整合方案與服務，逐漸提升產品 的能源轉換效率。目前，公司研發網點遍布全球，包括中國大陸、日本、新加坡、泰國、美國及歐洲等地，共計 近一萬名研發工程師進行全球研發計劃。公司以電源管理的核心競爭力為基礎，積極拓展數據中心電源系統、工 業自動化、電動車、樓宇節能與綠建筑等前瞻性領域。
高研發投入持續賦能核心電源業務，滿足客戶與時俱進的生產需求。電源下游電子設備具有產品迭代快的特點， 不斷提高技術水平以滿足客戶生產需求是電源廠商的發展方向。深耕電源行業五十載，臺達電通過加大研發投入、 培育研發人員等推動技術進步，革故鼎新，推出多種高效率、高功率密度、體積小與低噪聲的交換式電源供應器、 電源適配器、直流電轉換模組以及電池充電器等技術領先的產品，滿足電腦、服務器、通訊、新能源、消費電子和車載電子等領域客戶高標準的生產需求。為了保持在電源行業的領先地位，臺達電合理制定電源及零組件業務 的研發計劃，積極開發軟硬件整合和大數據分析等新技術，研發新產品，定期追蹤并嚴格監控研發流程，實現對 資料中心、物聯網、電動車及再生能源等新興市場領域的全面布局，公司預計目前在研電源產品在 1-4 年內實現 量產，新產品的推出有望開拓利基市場和新客戶，為公司貢獻新的業績增量，鞏固其電源行業龍頭地位。
臺達電聚焦電力電子技術，不斷延展下游應用領域。在技術領域，臺達電多數產品的生產均以電力電子技術為 基礎，并輔以控制和通信技術。持續聚焦電力電子技術，公司產品仍以電源為主，電源產品線也由單一的嵌入 式電源產品過渡為由嵌入式電源、外接式電源、工業電源、醫療電源和工業電池充電器構成的多元化產品矩 陣。圍繞電能變換，公司持續拓展下游應用領域，業務已實現通訊、消費電子、汽車電子、樓宇和工業等眾多 領域全覆蓋。同時，公司秉承節能環保的經營理念，目前各項電源產品效率逐年提升，兼顧經濟和環保效益。
臺達電同時涉足電動汽車充電領域，提供用于電動汽車充電站、充電樁的解決方案和零部件，于 2010 年和特斯 拉達成充電樁產品的合作，充電樁客戶拓展至豐田、現代、本田等國際知名汽車廠商。2022 年起，臺達電提供 AC 7–22 kW 和 DC 25–200 kW 充電方案，所售直流充電樁有 30kW 掛壁充電樁、60-120kW 一體式充電樁、 120-240kW 分體式充電樁等，廣泛應用于小區、商場和高速休息站。同時，公司的充電解決方案結合太陽能、 儲能與能源管理系統調度，并調節充電站電網，優化電力成本并削減用電峰值，進而優化能源效率和充電服務。
四、快充技術有望助力車載電源產業鏈快速增長4.1 車載電源
電池、電控和電機是新能源汽車的三大核心部件。新能源汽車是指采用新型動力系統，完全或主要依靠新型能源 驅動的汽車。相較于傳統汽車，新能源汽車有三大核心部件：1）“電池”總成，指電池和電池管理系統；2）“電 機”總成，指電動機和電動機控制器；3）高壓“電控”總成，包括車載 DC/DC 變換器、車載充電機、電動空調、 PTC、高壓配電盒和其他高壓部件。
車載電源主要包括車載 DC/DC 變換器、車載充電機和車載電源集成產品。車載電源是新能源汽車中實現內部能 量轉換的重要部件，在電控系統內發揮主要作用并起到協調各系統的正常、安全及有效運行的作用，包括車載 DC/DC 變換器、車載充電機和車載電源集成產品。以純電動汽車為例，汽車充電時，電網交流電源先通過車載 充電機被轉換為動力電池適用的直流電進行充電，動力電池充電后為汽車提供動力來源，達到保障電控系統各部 件和其他部件正常運行的目的。
全球及國內新能源汽車市場規模巨大。隨著汽車電動化、網聯化、智能化和共享化的逐步推進，新能源動力汽 車技術充分發展，全球消費者需求呈加速上升趨勢。據德勤咨詢，全球新能源汽車銷量由 2018 年 210 萬輛增 至 2020 年 326 萬輛，CAGR24.6%，我們預計 2025 年全球銷量將達 2100 萬輛。在新能源汽車技術進步、政 策支持、官方補貼等多重因素影響下，中國新能源汽車產銷量有望實現快速增長，中汽協數據顯示，中國新能 源汽車產量由 2014 年的 8.4 萬輛增至 2021 年的 354.5 萬輛，CAGR70.68%；銷量由 2014 年的 7.5 萬輛增至 2021 年的 352.1 萬輛,CAGR73.3%；同時，中國新能源汽車滲透率由 2015 年的 1.4%增至 2021 年的 13.4%， 滲透率增速快，仍有較大提升空間，未來發展潛力較大。
車載電源和新能源汽車產業發展息息相關。車載電源主要用于新能源汽車，是新能源汽車中實現內部能量轉換的 重要零部件，需求量與新能源汽車銷量緊密相關。
4.2 充電樁電源模塊
充電樁是維持電動汽車運行的能源補給設施，直流充電樁是主要發展方向。作為電動車的重要基礎設施，充電樁 可根據不同電壓等級在公共樓宇、商場、居民停車場以及充電站等多種場景下為電動汽車充電。按照充電類型分 類，充電樁可以分成交流充電樁和直流充電樁。其中，交流充電樁輸出單相/三相交流電，通過車載充電機轉換為 直流電為汽車充電，具有功率小、充電時間長的特點，故私人家用停車位使用較多；相較之下，直流充電樁輸出 直流電為蓄電池充電，功率大、充電速度較快，適合公共樓宇、商場、公共停車場等充電效率要求高的場景。隨 著快充加速發展，直流充電樁將成為公共場合快充主要發展方向。
市場需求+政策支持驅動中國充電樁市場高速發展。2021 年以來，我國新能源汽車需求激增，電動汽車銷售量和 保有量齊升，新能源汽車行業快速發展帶動充電樁需求增長，疊加我國“新基建”與“穩增長”等政策的支持和補貼，有望驅動新能源充電樁維持較高的增長率。據中國電動汽車充電基礎設施促進聯盟數據，我國的充電樁市 場規模由 2017 年的 72 億元增至 2021 年的 418.7 億元，CAGR42.2%。 2025 年充電樁市場規模有望達 2100 億元，4 年 CAGR50%望高速增長。充電聯盟數據顯示， 2021 年新能源 汽車銷量爆發，車樁比升至 3:1，和國家能源局提出的 2030 年車樁比達到 2:1 的目標仍有差距。1）據充電聯盟 數據，我國充電樁市場在 2025 年約為 2200 億元。2）我們以以下方式測算：若以艾媒咨詢數據所預測的 2025 年國內新能源車保有量 2672 萬輛，以目標車樁比 2:1 測算，對應充電樁 1336 萬臺，假定其中 35%為直流樁， 65%為交流樁，單個直流樁價值量 3.8 萬元，單個交流樁價值量 4000 元，2025 年充電樁市場有望達 2126 億 元。 結合以上充電聯盟數據及我們測算數據，取測算數據 2126 億元，對比 2021 年的 418.7 億元，4 年 CAGR50%， 體現為我國新能源汽車保有量的增加將倒逼充電基建發展，充電樁市場望持續保持高增長。
充電模塊是充電樁的核心。充電樁零部件主要包括充電模塊、APF 有源濾波、電池維護設備、監控設備和其他增 強性能安裝的設備材料。其中，作為直接貼裝在印刷電路板上的電源供應器，電源模塊能夠為 ASIC、DSP、微處理器、存儲器、FGPA 及其他數字或模擬負載提供供電電源，是充電樁的核心，充電模塊的性能直接決定充電 樁的輸出能力。從充電樁成本構成來看，2018 年充電模塊成本支出占比 50%，是充電樁價值量最高的零件構成； APF 有源濾波、電池維護設備和監控設備分別占比 15%、10%和 10%；其他設備材料占比 15%。
“快充”需求下充電模塊朝向大功率化發展。充電模塊又名“功率模塊”，是充電樁中技術壁壘較高的核心產品。 新能源汽車技術不斷進步，電動汽車電氣平臺朝向高壓化發展，同等尺寸下電池功率密度和充電倍率快速提升， 以支撐電動汽車大功率快充應用。充電樁正處于由交流充電（慢充）向直流充電（快充）轉變的過渡期，充電模 塊不斷提高功率等級能夠滿足消費者的日益增長的快充需求。目前，我國充電模塊已歷經三代發展，從第一代 7.5kW 到第二代 15/20kW，現在正處于第二代到第三代 30/40kW 的轉換期，國內廠商英飛源、永聯、優優綠能 和電王快充等企業已具備批量生產使用 40kW 充電模塊能力，大功率充電模塊已然成為市場主流。
充電模塊標準化程度將進一步提高。我國電源廠商眾多，行業內未制定充電模塊的統一生產標準，不同廠商的充 電模塊或同一廠商不同規格的充電模塊在外形尺寸和安裝接口方面存在差異化。然而，充電模塊的尺寸和接口不 兼容將導致充電樁更新換代的成本增加、經濟效益下降。目前，國家電網推出充電模塊三統一標準：統一模塊外 形尺寸、統一模塊安裝接口和統一模塊通訊協議，該標準極大程度上解決了產品兼容性差的難題，有益于進一步 提高充電模塊標準化程度，同時也為國內廠商設計生產電源模塊提供參考標準。
液冷充電樁優勢顯著。充電模塊傳統散熱方式是風冷散熱，即通過空氣進行熱交換，被動實現降溫效果，能較好 地滿足 20-30Kw 充電模塊的散熱需求。雖然風冷具有較好的經濟效益，但惡劣環境下故障率高，長時間高熱運 轉下的散熱功能較弱。相較于風冷散熱，全隔離防護技術下的液冷充電模塊是通過壓縮機制冷，依靠循環液帶走 熱量，并使用冷凝器對循環液進行降溫，以實現目前溫度，具有高防護、低噪聲（風冷散熱噪聲大于等于 60 分 貝，液冷散熱噪聲則控制在 35 分貝內）、耐熱好和易維護的特點，符合快充需求下 70Kw 及以上充電模塊的散 熱訴求。目前，雖然液冷充電模塊成本較高，同等功率下液冷充電樁價格較風冷高，但后期維護和檢修次數較少， 一定程度上降低運營維護成本，未來有望成為充電模塊的主流散熱方式。 液冷充電樁的技術難點在于電纜和冷卻液的密封。最常用的風冷散熱方式是散熱風扇，即將充電樁箱體的進出風 口設計成百葉窗式，安裝在出風口的風扇將電源模塊產生的熱量排盡，電源廠商負責集成分離的風冷裝置和電源 模塊。不同于風冷充電樁，液冷充電樁是在電纜和充電樁之間設置一個專門注入冷卻液的循環通道，通過動力泵 推動冷卻液循環帶走充電模塊產生的熱量，體積較小，密封難度高。同時，由于充電樁易受極端天氣和惡劣環境 等因素影響，液冷電纜在生產制造過程中需要經過耐高溫、耐腐蝕、抗爆破、耐低溫和耐氣候等測試。
4.3 充電樁連接器
連接器是電子設備電流和訊號傳輸與交換的橋梁。連接器也稱電路連接器，指將一個回路上的兩個導體僑接起 來，使電流或訊號能夠從一個導體流向另一個導體的設備，通常由接觸件、絕緣件、殼體和附件組成。其中，附 件作為連接器的重要組成部分，能夠保護到導線與接觸體端接處不受損傷、固定線纜和提高電磁屏蔽性能的功能。 連接器主要應用于通信、汽車、消費電子、軌道交通、航空航天和軍事等領域，不同應用領域的連接器需要滿足 基本的機械性能、電氣性能和環境性能。同時，由于應用場景不同，連接器功能和技術水平的側重點也存在差異 化。
汽車行業是連接器的重要應用領域，主要應用于充電及整車系統。近年來，隨著新能源汽車滲透率不斷提升，汽 車電子化、智能化程度逐漸提高，作為汽車制造必需品的連接器需求量攀升。據 Bishop&Associates 數據，2021 年，通信和汽車行業作為連接器的主要下游應用領域，分別占比 23.47%和 21.86%；消費電子和工業分別占比 13.13%和 12.8%；交通和防務分別占比 6.96%和 5.99%；其他領域占比 15.8%。汽車連接器作為中高端連接器 產品，主要涵蓋圓形連接器、射頻連接器、FCP 連接器、I/O 連接器等類型，被廣泛應用于動力系統、車身系統、 信息控制系統、安全系統和車載設備等領域，對連接器產品的質量和性能要求進一步提升。
高壓連接器被廣泛使用于充電樁中。根據傳輸介質的不同，連接器可分為傳輸電信號的低/高壓連接器和傳輸數 據信號的高速連接器。低壓連接器通常用于傳統燃油車的 BMS、空調系統、車燈等領域；高壓連接器則能夠根 據場景和需求的不同，提供 60V-380V 以及更高的電壓等級傳輸和 10A-300A 以及更高的電流等級傳輸，保障產 品在高電流、高電壓下的可靠連接，目前被廣泛使用于電動汽車和充電樁中，具體應用產品涵蓋交流充電口、車 載充電機、高壓配電盒、空調、電池和 DC/DC 等；高速連接器主要包括 FAKRA 射頻連接器、Mini-FAKRA 連接 器、HSD 連接器和以太網連接器，主要應用于需要高頻高速處理的功能，如攝像頭、傳感器、GPS、藍牙、WiFi、信息娛樂系統、導航與駕駛輔助系統等。
高壓連接器對體積、電氣性能和可靠性要求高。區別于傳統燃油車，新能源汽車的電驅動單元和電氣設備數量增 幅大，內部動力電流和信息電流復雜度提升。與中低壓連接器相比，在高電流、高電壓的電驅系統領域中，高壓 連接器對材料選擇和工藝要求嚴格，其自身的體積、電氣性能和可靠性也具有高要求。此外，汽車連接器需要審 慎把控產品質量，相關供應商也必須獲得 IATF16949 質量體系認證。目前，在我國充電樁集中度不斷提升的背 景下，規模化發展已然成為趨勢，充電樁連接器質量的不斷提高是充電樁行業實現快速發展的前提和基礎。 新能源汽車+快充需求驅動國內汽車高壓連接器市場增長。低壓連接器主要應用于傳統燃油車，價值量大約維持 在 1000 元/套；使用在充電樁內部到外部充電槍接口、電池端線路的高壓連接器有較大技術提升，高性能連接器 產品的驅動和充電功率變大，價值量增加至 1000-3000 元/套，高壓連接器單車價值量顯著提升。同時，隨著新 能源汽車需求增加，廠商加速布局充電樁連接器產品，汽車高壓連接器增量明顯，市場規模將不斷擴大。據一覽 眾數據，我國新能源汽車高壓連接器市場規模有望由 2021 年的 80.1 億元增至 2026 年的 150 億元，CAGR13%， 充電樁高壓連接器規模有望隨之增加。
4.4 充電樁線纜
電動汽車充電線纜是連接電動汽車和充電樁并用于傳輸電能的載體。充電樁線纜由導體、隔離層、絕緣、芯線及 填充、內護層和護套等組成，基本功能是對電動汽車進行電力傳輸，并配備一定數量的信號線、控制線和電源輔 助線等確保充電過程控制準確、操作無誤。目前，充電樁線纜廣泛應用于充電站、停車場、酒店、小區和車庫等 區域，便攜式充電電纜可放置在車內。隨著充電技術的發展，充電電纜不僅需要具有電量傳輸的作用，而且要將 車輛以及動力電池的狀態和信息傳遞至充電樁進行實時交互，必要情況下對充電動作進行控制，以確保充電過程 的安全性。
充電樁線纜產品分類呈現多樣化。根據形狀，充電樁線纜可分為直線形和盤繞形。其中，盤繞形線纜具有易維護、 更耐用、及時收縮的特點，目前價格較高，隨著技術進步價格有望回落；根據長度，充電樁線纜主要分為 2-5 米、 6-10 米和 10 米以上，2-5 米是滿足基本充電需求的主流長度；根據充電級別，充電樁線纜有 1 級（120V）、2 級（240V）和 3 級（300-600V）之分，隨著全球快充需求增長，3 級將成為首要選擇；根據護套材料，充電樁 線纜又可分為橡膠護套、熱塑料彈性體護套和聚氯乙烯護套。
充電樁線纜需要具有良好的安全性、適用性、堅固耐用性和較強的節能效果。電動車充放電時間長、電流強度大、 電纜使用頻率高，其安全性至關重要。電動汽車充電樁電纜在保證優良的絕緣性基礎上，仍需要具備耐老化、耐 熱性和低煙阻燃等特點，最大程度上降低事故發生的風險。此外，充電樁電纜易受日光、風化、油污、潮濕和冰 凍等外界因素影響，且日常使用中難以避免刮擦、磨損和碾壓等損傷，故堅固耐用，具有較強的抗腐蝕性和較慢的老化速度是線纜產品的基本訴求。同時，優質的充電樁線纜有較強的導電性，能在不同場景和不同電流條件下 正常使用；使用低電阻的銅作為充電樁的基本材料，在保障線纜產品質量的同時，兼顧環保效益。
快充樁建設推動電動汽車充電樁線纜市場快速增長。IEA 統計數據顯示，近年來全球電動汽車公共快充樁建設規 模持續擴大，由 2015 年的 2.76 萬臺增至 2020 年的 38.57 萬臺，CAGR 高達 69.46%。充電樁線纜作為連接電 動汽車和充電樁的載體，將隨快充樁一同放量，且相較于使用三芯銅芯線纜的慢充樁，快充樁采用符合國標要求 的五芯銅芯線纜，線纜價值量隨著快充樁功率的提高而增加。Research Dive 數據顯示，2020-2026 年，全球電 動汽車充電樁線纜將以 31.5%的復合年增長率高速成長。隨著我國政府不斷出臺政策促進充換電基礎設施建設， 進一步推動快充樁行業發展，我國線纜市場有望實現高速增長。
制定獨立的充電樁線纜產品標準助推行業健康發展。相較于傳統電線電纜，充電樁線纜的性能和使用要求更高， 目前的電線電纜標準難以準確覆蓋充電樁線纜行業。綜合考慮充電樁線纜的機械性能要求、電氣性能要求、安全 性、耐用性以及環保性等要求，新型的低煙無鹵阻燃材料、聚酯型彈性體、聚氨酯材料等更配適于充電樁線纜的 絕緣材料和護套材料，有望成為充電樁線纜產品的發展方向，以此獨立制定的充電線纜產品標準有望驅動產業持 續健康發展。
五、重點公司分析5.1 歐陸通：電源適配器龍頭，服務器電源發展正值良機
電源適配器龍頭，三大業務共驅成長。歐陸通成立于 1996 年，以燈具電源起家，2004 年切入電源適配器領域， 2014 年著手研發服務器電源，常年深耕開關電源產品的研發、生產以及銷售。目前，電源適配器是公司業務基 盤，其他服務器電源是長期戰略方向，其他電源是業績增長引擎。截至 2022H1，公司實現營收 13.61 億元， yoy12.23%，其中，電源適配器、服務器電源營收分別為 9.42/2.33 億元，收入分別占比 69.21%/17.12%；其他 業務實現營收 1.87 億元，收入占比 13.74%。公司設有深圳、贛州、東莞和越南四大生產基地，2021 年，電源 年產量超 1 億只，已與 LG、大華股份、海康威視和惠普等客戶建立起良好的合作關系。
產品實現全瓦數段布局，市場份額提升未來可期。公司深耕開關電源行業多年，形成三大成熟的產品線矩陣。目 前，電源適配器已全面覆蓋 3W 到 400W，兼容辦公電子、機頂盒、網絡、通信、安防監控、音響、金融 POS 終 端等行業的電磁兼容和安全標準；服務器電源覆蓋 60W 到 4000W 瓦數段，客戶涵蓋浪潮信息、星網銳捷、富 士康等；其他電源板塊，公司將布局大瓦數動力電池設備充電器、家電充電器及手機快充等業務，齊全的產品線 使得公司能夠及時響應客戶差異化的生產需求。目前，開關電源主要玩家仍為中國臺灣廠商，大陸廠商綜合成本更低、 服務能力更佳，隨著公司技術不斷升級和產品持續推陳出新，市場份額有望進一步提升。
不斷開拓新業務，有望切入快充電源模塊領域。除了電源適配器和服務器電源外，公司加大研發投入，開拓新業 務領域，產品業務涵蓋大瓦數動力電池設備充電器及手機快充、純電交通工具充電器和化成分容設備等。同時， 公司著手研發多口輸出 HUB 電源，設計達到快充、多端口充電產品，以配合消費電子客戶定制化電源需求，協 助公司快速切入快充電源領域，不斷提高市場份額和開拓新客戶。
5.2 博威合金：高端銅合金龍頭，充分享受碳中和大時代紅利
高端銅合金龍頭，充分受益于碳中和大背景下的需求井噴。公司作為國內高端銅合金領軍者，打破銅鎳硅、銅鉻 鋯等多種高端銅合金材料海外壟斷的技術壁壘，進入全球頭部新能源車連接器廠商供應鏈，打開公司長期發展天 花板。碳中和的發展路徑將伴隨著電子設備電流增大、功率增大、器件減小，這些趨勢使得高端銅合金作為以汽 車連接器為代表的零部件的重要原材料，有望在碳中和大浪潮中實現需求爆發。 快充產業鏈爆發，高端銅合金望持續受益。新能源車的高壓化、快充產業鏈的爆發趨勢較強，公司所產滅弧材料 高導電（>85%IACS）、易切削，在充電槍、高壓直流繼電器等領域也有較多應用?？斐渲绷餮b置中，電流可達 100A 以上，大電流模式對金屬接觸件的導電和散熱能力都提出了較高要求，公司所產壁壘極高的銅鎳硅等高端 銅合金需求有望爆發。
5.3 欣銳科技：新能源車載電源龍頭，重點布局高壓電控總成
新能源汽車車載電源龍頭，電源產品行業領先。公司成立于 2005 年，專注于新能源汽車電源的研發、生產和銷 售，經過多年發展，公司已成為國內領先的新能源汽車電源解決方案提供商。深耕行業多年，公司重點布局新能 源汽車電控總成中的車載電源系列產品（車載充電機、車載 DC/DC 變換器和電源集成產品）。2022H1，公司共 實現營收 6.17 億元，yoy58.11%，其中，車載充電機、車載 DC/DC 變換器和車載電源集成產品收入分別為 0.27/0.28/4.46 億元，營收占比 4.38%/4.54%/72.29%。
碳化硅、大功率方案并舉，拓展多款配套新車型市場。公司較早研發碳化硅車載充電機，以銷售碳化硅方案產品 為主，在 800V 應用平臺下具有較強的技術先發優勢。同時，公司生產的 11kW 車載充電機銷售情況良好，為迎 接新能源汽車 3.0 時代，持續受益新能源汽車智能化發展，公司加大研發投入前瞻布局 i-CDU 和 AUTOSAR 軟 件架構。2022 年新能源汽車熱度不減，拉動車載電源市場快速擴容，技術和客戶優勢并存下，公司的車載電源 業務有望持續增長。
5.4 永貴電器：軌交連接器龍頭，新能源業務賦能成長
國內軌道交通連接器龍頭，三大業務板塊共振。公司成立于 1973 年，專注各類電連接器、連接器組件和靜謐智 能產品的研發、制造、銷售和技術支持。公司深耕軌道交通連接器多年，現已成為我國軌道交通連接器龍頭。目 前，公司形成了軌道交通與工業、車載與能源信息和軍工與航空航天三大產品板塊。2022H1，公司共實現營收 6.79 億元，yoy45.18%，軌道交通與工業和車載與能源信息營收分別為 3.51/2.99 億元，營收占比分別為 51.69%/44.04%。隨著城軌建設投運高速增長，疊加新能源汽車和充電樁維持高景氣，公司的業績表現有望進一 步提升。 乘新能源浪潮東風，高壓連接器優勢顯著。公司于 2012 年切入新能源與通信領域，產品包括高壓連接器及線束 組件、PDU/BDU、充/換電接口及線束、交/直流充電槍、大電流液冷直流充電槍和 5G 設備連接器等。公司新能 源汽車客戶資源豐富，不僅擁有比亞迪、吉利、上汽、廣汽和一汽等整車廠，而且覆蓋特銳德和威邁斯等樁端客 戶。汽車電動化趨勢下，高壓連接器需求量爆發，公司作為國內領先的連接器廠商，有望加速技術突破趕超海外 龍頭，持續拓展海內外客戶，不斷提高市場影響力。
5.5 博敏電子：”PCB+解決方案”服務廠商，SiC 打造第二增長曲線
內生+外延，打造“PCB+解決方案”一站式服務廠商。公司成立于 2005 年，深耕行業逾 30 載，通過內生+外 延，形成了 PCB 和解決方案兩大事業群。其中，公司 PCB 事業群專注于高精密印制電路板的研發、生產和銷 售，產品廣泛應用于通訊設備、醫療器械、軍工高科技產品、檢測系統、航空航天和家用電子等高科技領域，夯 實全國領先的電路板制造商地位。同時，解決方案事業群有助于協同公司 PCB 業務發展，優化產品結構，從而 提高盈利水平。“PCB+解決方案”雙輪驅動下，公司業績有望持續修復。 新能源汽車加速快充發展，SiC 產業有望成為公司第二成長曲線。除了傳統電路板和 PCBA 產品，公司 SiC 產 品未來可期。隨著新能源汽車技術進步和性能的不斷提升，高壓 SiC 和 IGBT 器件將得到廣泛使用。其中，SiC 器件具有使模塊和周邊元器件小型化、提升續航里程、縮短充電時間和降低整體成本的作用，新能源汽車的高電 壓、輕量化和高效率發展有望實現 SiC 對 IGBT 器件的替代。我們認為，隨著新能源時代消費者快充需求的提 升，公司的 SiC 器件將有效賦能快充樁發展。
5.6 萬馬股份：深耕電纜全產業鏈，布局新能源充電樁多年
內生動力驅動發展，電纜全產業鏈布局形成。公司成立于 1989 年，專注電力電纜的研發、生產和銷售，從硬件 設施到技術實力在電線電纜、高分子材料、特種線纜以及光伏新能源等領域均處于行業領先水平，產品廣泛應用 于全國多省市的城、農網改造、全國各大電廠、鐵路、石油化工系統以及地鐵、輕軌和機場等重點工程。過去 30 年，公司堅持以內生動力驅動發展，通過加大研發投入力度、創設子公司等方式拓展業務條線，形成電纜的全產 業鏈布局，夯實以線纜為體、以新材料和新能源為翼的發展格局。截至 2022H1，公司共實現營收 71.52 億元， yoy27.47%。
開拓新能源充電樁業務，持續受益于電動汽車高景氣。公司于 2010 年前瞻性地布局充電樁業務，拓展電動汽車 充電設備研發和制造、充電站整體解決方案與運營以切入充電樁賽道。經過多年不斷的研發投入下技術進步和業 務優化，公司已實現新能源汽車充電樁產業的基本布局。近年來，電動汽車需求增加拉動充電樁市場規模擴容， 公司作為市場領先的新能源汽車充電樁線纜提供商，其新能源電樁業務有望充分受益。
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精選報告來源：【未來智庫】。系統發生錯誤
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