拆解pos機講解,代幣經濟學入門

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拆解pos機講解

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來源：medium

原文標題：Token Design: A Top-Down Analysis

本篇將講解代幣設計所面臨的一些問題，與Nat Elisason的代幣經濟學系列文章有相似觀點，亦有互相補充的內容。作者從代幣政策、激勵與架構三個方面出發，從數值到概念，為讀者拆解代幣設計的關鍵因素。

#01

揭開代幣設計的神秘面紗

代幣的進化積累了現實世界實物資產的價值，讓大家可以在數字空間擁有資產。一個代幣在其生態系統中積累了它的經濟價值，而它的價格發現是在二級市場上的展示價值。代幣設計框架受限于生態系統的經濟設計框架。

代幣的主要功能可以概括為四個字母 SUMS，即安全（Security），實用（Utility），貨幣（Money）和穩定（Stable）（錨定代幣）。在 DeFi 中，研究一個項目是否可靠的基本指標之一就是評估它的代幣經濟模型。要了解代幣經濟模型，需要回顧經濟框架的代幣設計結構，該結構分為三部分：

代幣政策；金融激勵；架構；

代幣設計是代幣本身的規則。這些規則由智能合約的代碼定義。隨著項目的發展或生態系統與新的交易形式整合，此類規則也會發生變化。

#02

代幣政策

貨幣政策和代幣的估值。代幣的貨幣政策是根據三個因素設計的。代幣用例，代幣功能，以及項目的商業模式。

例如，如果代幣是穩定幣這類易受外力影響的貨幣，則使用的貨幣政策方法遵循中央銀行的政策方法。如果代幣代表著對鏈上或鏈下某種資產的申領權，則聯合曲線是審查后的貨幣政策，它將價格定義為代幣供應的函數。如果代幣是訪問網絡的效用型代幣，則貨幣政策取決于它的用例。通過傳統的貨幣政策模式審查作為貨幣促進交易的代幣，即貨幣政策工具。

在整個生態系統中對代幣估值進行審核。生態系統決定了代幣價格。代幣估值可以回答以下問題：

基金如何評估特定的初創企業；在設計經濟學時，代幣如何獲得其價值；交易手續費或套利的價值；項目和生態系統的增長；

使用的估值模型有：

動態價格平衡；動態采用；

作為理解代幣估值的基礎，我們回顧了聯合曲線，它是連接兩個變量的曲線。例如：

以上所有內容都是以數學方式確定的，嵌入在智能合約代碼中。在流動性池內，通過自動做市商，聯合曲線是執行的智能合約，為代幣創造一個沒有訂單簿的市場。

聯合曲線用例：是什么、怎么樣以及為什么

1.是什么：聯合合約創造了代幣市場；

2.怎么樣：它展示了智能合約管理的公式函數。這展示了圖表中的變量是如何確定的；

3.為什么：考慮籌款、流動性規定和策展市場等因素；

聯合曲線也用于降低風險。

在去中心化交換池中，上圖重新定義如下：

恒定和做市商～線性；恒定積做市商～指數；恒定平均數做市商～Cob Douglas/對數函數；Stableswap 不變量～變量；

恒定和做市商解釋了套利機會。而恒定積做市商解釋了供需理論等等。

聯合曲線分為增強型聯合曲線（ABC）和動態聯合曲線（DBC）。池中的代幣分為流動性代幣和儲備代幣。兩者的組合視作中繼代幣。

Cake/BNB 將儲備代幣和流動性代幣結合在一起，形成一個中繼代幣。中繼代幣通常為質押提供途徑，在中繼減少價格溢出。

P = 儲備池的價值/流動性代幣供應量

代幣估值的計算公式：

流動性代幣的價格 = P(e)^rt-p其中P = 價格e = 指數函數S = 供應量rt = 恒定比率代幣的其他數學估價模型包括：

在儲備代幣中購買代幣的應付成本；流動性代幣價格；儲備比率；流動性代幣的轉換變化；新的應付成本；

所有這些數學估值模型都是在一定的數值范圍內使用微分（dy/dx）方法得出的。例如鏈式法則是用來推導配比代幣公式的。

#03

金融激勵

一個創建代幣的實際原因是："它需要精準激勵使用者"。貨幣能夠做到這一點，然而，有太多不同的參與者。生態系統或項目代幣可以通過幾種機制實現激勵的一致性。

這種激勵方式可以分為，平臺活動和質押或投資的回報。

平臺活動定義了一個項目代幣所提供的效用。一個P2E通過游戲來激勵它的使用者，一個保險協議，如Bancor，通過永久性損失保險來激勵。

另一個變量則是ROI，它有多個來源：流動性挖礦，質押，在二級市場交易，代幣流動性價格套利等等。

#04代幣設計架構代幣設計的結構是基本標簽的主要研究模型。它涉及兩個變量：產權和分配。這個架構解釋了代幣的結構。它描述了對代幣經濟學的分析。TVL、市場資本化、代幣經濟學等等。在此我將回顧一下代幣經濟學。代幣經濟學：代幣經濟學是由“代幣”和“經濟學”兩個詞組成的。它是對代幣供需的研究，對質量、生產和分配措施的審查。以下是在代幣經濟學中研究的基本要素：

服務成本；代幣模型；網絡度量；運營收入；網絡增長的影響；從效用中獲取價值；運營成本；

以上的基本要素被解讀為以下過程：

供應：在傳統經濟學中，商品的供給是指在某一特定時間生產的商品數量?，F貨是直接面臨市場滿足人們的需求。而在加密貨幣經濟學中，代幣供應量描述了生產中可用的代幣總量，一類代幣供應量可劃分為：

流通量：指的是在一個特定時期內流通的代幣數量，它由人們所持有。值得注意的是，并非所有的代幣都會被交易或使用。其中不乏有丟失的、無人認領的代幣，鎖定的代幣和冷儲存的代幣。所有這些都是鏈上分析中的代幣資本化度量；最大供應量：代幣的最大供應量是指該代幣可能存在的最大數量。雪崩代幣（$Avax）的最大供應量為 720,000,000 美元，同時研究最大供應量是否是固定的也很重要；總供應量：代幣的總供應量代表代幣的總發行量，它不一定是流通中的代幣，還包括銷毀的代幣和鎖定的代幣；

代幣經濟學是分析代幣供需的一個完美指標。

注意：

a. 如果一項資產是稀缺的，根據推測市場對它的需求也會上升；

b. 沒有最大限度的供應導致市場上的代幣充裕，價格下降（不一定）。其他因素會影響價格，如釋放率等；

c. 一旦被鎖定的代幣被釋放到市場上，它們會影響到代幣的價格；

以上是評估代幣供應的決定性因素。

銷毀：

你銷毀過紙幣嗎？之后發生了什么？銷毀的資源永遠無法復原。這是自然法則。在去中心化金融中，銷毀的原因如下：

降低流通中的代幣數量；調整供給和需求；降低資產（代幣）的通貨膨脹；

正如貨幣的基本特征和貨幣價值的來源稀缺性一樣，代幣的需求量降低，通過銷毀產生的通脹資產減少，從而創造出稀缺的資金池。所有銷毀的代幣都被傳輸到空地址（0x000000000000000000000000000000000000000000）。銷毀的代幣不能被提取，也沒有價值。代幣創建者或開發者為銷毀代幣創建空地址。值得注意的是，有幾種銷毀代幣的方法。

例如把 BSC 鏈的代幣轉到 ERC 錢包地址，則無法成功轉到正確地址，而是會被發送到空地址，反之亦然。代幣就這樣銷毀了！

貨幣政策：

在 Web3 中，去中心化金融代幣通過以下問題運行其貨幣政策：

代幣是通脹的還是通縮的？別忘了，貨幣政策是一種對沖通脹的措施。對于代幣也同樣適用；未來代幣發行的計劃是什么（歸屬時間表）？

代幣的通貨膨脹率源自流動性挖礦計劃，該計劃每天都會向用戶獎勵進入流通供應的新代幣。這增加了其拋售壓力。因此，代幣通脹會降低其購買力。代幣通脹是由以下原因引起的：

無限和持續的代幣發行或釋放；出現更多項目，讓供應量上升而市值保持不變；挖礦：增加了礦工持有的代幣數量；質押：增加代幣供應，減少代幣價值；

生態系統智能鼓li任何項目的貨幣政策基礎是項目的共識機制（與源代碼有關）。共識機制有：

權限證明（PoA）；銷毀證明（PoB）；容量證明（PoC）；開發證明（PoD）；貢獻證明；時間證明～節點；流動性證明；復制證明～數據存儲挖礦；空間證明；權益證明（PoS）～驗證交易或區塊；工作量證明（PoW）～每個區塊都是由網絡上的個人或節點挖出的；

所有的這些貨幣政策都是由代碼自動完成的。代幣分配：

代幣分配是指將代幣的供應分為多個方面以維持代幣穩定增長的過程。想要了解代幣經濟，下面代幣分配的情況很重要：

代幣初始是如何分發的（挖礦前、IDO 等）？創始人、開發者和合作拍檔擁有的代幣供應比例是多少？公眾投資者可以持有的最低百分比是多少？鎖定的部分多少百分比用于未來分配？如果其中有超過 4 的百分比鎖定在 4，它未來的分配計劃是什么，以及是否有代幣釋放的計劃表？是否有大戶持有代幣的主要份額？占多少百分比？大戶有可能賣掉他所屬的代幣來操縱市場嗎？

上述問題是代幣經濟學研究問題，幫助你設定一個指南，以確定生態系統中的一個可靠項目。代幣分發有兩種基本模型：

付費模式（代幣變現）；免費模式（免費分發代幣）；

注：經濟學是關于權衡利害關系和激勵的。付費模型是一種代幣分發方法：

投資者代幣工具（SAFT、私人代幣銷售和其他老方法）；來自社區池子（Launchpads、公共代幣銷售等）；

免費模型是從創始人團隊池子中分發代幣的方法。它們包括：

創始人的代幣轉讓，團隊和顧問的代幣激勵計劃；從社區池子分發代幣（空投、質押、利息獎勵等）；

上圖解釋了代幣分配模式是從創新開始的。ICO 和 SAFT 在 2013-2017 年期間一直處于運轉中。另一個未添加的模型是 Olympus DAO 通過結合曲線機制開創的協議自有流動性模型。投票托管機制也是由 Curve Finance在 2020 年推出的，那時候它就已經享有盛名。

與金融激勵代幣設計相一致的代幣經濟學基本原理的第五個過程是獲利。項目與利益相關者共享利益或利潤是一種正?，F象。理由是：

激勵礦工（在 PoW 共識模型中）；為了保證網絡的安全(在 PoS 或類似的共識模式中)；對沖通貨膨脹；

獲取獎勵的方式如下：

挖礦；質押和流動性挖礦；運行主節點；流動性交易；空投活動等；

訪問https://www.stakingrewards.com/，你可以找到一些 DeFi 項目的質押、主節點、挖礦和其他功能的分配細節。分配給團隊和顧問的獨立代幣池通過簽署代幣期權協議來組成。這決定了代幣歸屬機制（代幣累計的時間表）和關鍵績效指標（KPI）。這是回顧代詞經濟學時的一項重要研究。代幣釋放完成后通常提供會在一段時間代幣鎖定，以此避免代幣供需失衡。特別是當內部人員的代幣開始流通時，他們會想在交易所拋售代幣。

總結下來，我將在下列出代幣經濟的危險信號：

無限量供應（其他條件不變）；不公的釋放計劃；不公的代幣分配；通貨膨脹代幣；未來不確定因素較多；不透明代幣經濟學；中心化機制；不合適的代幣發放；缺乏應用場景；

無限供應可能是一個危險信號，也可能不是。我們都希望擁有無限的資產，比如無限的互聯網、自助餐等。不過在代幣經濟學中，這可能是一種負面現象。

無限量供應的代幣意味著新的代幣會一直在鑄造。代幣并短缺也不會影響供需平衡。因為供應的持續增長將超過需求，從而導致代幣價格下跌。更重要的是，還會導致通貨膨脹。最糟的情況是惡性通貨膨脹。

然而，擁有無限代幣供應的項目的代幣經濟學計劃決定了其通貨膨脹和通貨緊縮機制。這就是為什么無限供應可能也是一個很好的選擇。以太坊（$ETH）是一個完美的例子，在擁有無限量的代幣供應的同時有著燃燒機制，如 EIP-1559。這表明無限制供應的代幣為此行為闡述了合理的理由。Dogecoin，一種 Meme 幣也是無限量供應。

我希望你們從代幣設計的旅程中學到一些。盡管并未涉及到所有方面，但更多有價值的文章將會發布?？梢詮拇送铺仃P注到我。謝謝。

責編：Lynn

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